聊聊2011年理財趨勢

美國拼命印鈔票，降低美元的價值，一方面又抬高黃金的價值，大陸升息抑制通膨，看來已經是不可檔...

明年台灣受到國際的互動，2字頭可能真的會成為常態，不能說不好，只能說：過去有以美金計價的獲利投資要先出，以避免受匯率影響，變成負投資...



《各報要聞》台幣明年匯價，2字頭成常態

    2010-12-27 07:57   時報資訊
   
中國又升息，熱錢可望又蜂擁入亞洲，台幣兌美元匯率面臨強大升壓，恐延燒至明年第一季！

工商時報調查結果顯示，近9成7的金融機構主管認為，明年首季，台幣兌美元實質成交價將升破30元，另外還有1成主管說，若熱錢著眼亞洲升息題材長驅直入，不排除台幣可能再進一步，向上衝破29元關卡！

中國大陸25日宣布升息1碼，是否可能導致熱錢加速襲向亞洲市場，進一步推升台幣匯價，央行嚴陣以待。

在美元疲態不變前提下，新興亞洲市場還是熱錢套利首選，因此，接近9成7的金融圈主管鐵口直斷，明年台幣的實質成交區間將升破30元關卡，換言之，自今年第四季，開了13年以來的先例後，台幣「2字頭」匯價，在民國100年會成為常態。

銀行主管認為，此情況可謂「利弊參半」，好處是國人買美元變便宜，並有助抑制輸入型通貨膨脹，壞處則是，出口商的國際報價競爭力，相對競爭對手韓國會減弱不少。

台幣兌美元匯率在上周五，以30.485元的平盤作收，但盤中一度升抵29.67元、升值8.15角，創1997年10月20日以來、13年新高。目前金融圈主管最關心的匯率議題就是：這種盤中狂升、尾盤拉回的匯市「雲霄飛車」，何時才能宣告落幕？

除非央行願意棄守收盤價，或改變操盤策略，盤中動用外匯存底，與外資戰個高下，否則，在兩岸升息效應刺激下，炒匯熱錢極可能重起爐灶，台幣如「柳樹」般，盤中和收盤大幅擺盪的情況，就算到明年，仍難以改善。

因此，超過3成的金融圈主管，預估明年第一季，台幣匯率震盪區間會在「9角以上」，認為震幅會在5角內的，僅1成7；畢竟，近期光是一天盤中震幅就不只5角了，一整季的震盪區間就算超過1元，看到29至30元價位，想必市場也是「見怪不怪」。(新聞來源：工商時報─金融理財新聞中心／綜合報導)

瞄準新金磚 掌輪動行情

2010/12/27

【經濟日報╱記者曹佳琪／台北報導】 21世紀投資最夯題材就是金磚題材，第一個十年當中，巴西、俄羅斯、印度和中國四大金磚股市表現亮麗。法人建議，除續抱四大金磚基金外，還要再加印尼、土耳其、南非等新金磚，才能價值和成長兼顧、掌握區域輪動的行情。 以今年投資報酬率來看，小型股表現優於大型股，連市場也一樣。今年來表現最佳的股市卻非主要國家股市，反倒是跌小市場破投資人眼鏡，例如阿根廷、泰國、菲律賓，2010年投資是「小而美」當道。 ING巴西基金經理人張繼文指出，金磚四國經濟表現雖是亮麗，但股市相對遜色，一來是2009年股市漲幅已大，價值面偏高以致今年漲幅受限，再加上市場對 中國緊縮政策、歐債危機升溫和美國二次衰退的憂慮，以致2010年股市出現第一季和第四季走高，第二、三季表現拉回、盤整。 值得注意的，2009和2010年續漲、漲幅最大的股市首推印尼。摩根士丹利證券將印尼列為第五塊金磚，印尼就像巴西，不僅受惠中國和印度經濟崛起、原物料行情看俏，還擁有2.4億人口、快速崛起的中產階級，內需市場強勁。 基金業者表示，印尼多頭行情剛啟動，後市可期。寶來投信發行首檔新台幣計價、被動管理的印尼ETF基金，ING投信將募集發行第一檔新台幣計價、主動管理印尼股票基金。 張繼文指出，美歐低利率環境下，美日歐三大經濟體不時推出量化寬鬆貨幣管理政策（QE），國際資金紛紛擁入高成長的新興市場，展望2011年投資新興市 場，價值面是推升股市上漲動能，股市本益比再度回落到具吸引力的市場，值得投資布局，惟投資人宜留意新興國家央行因應通膨貨幣政策是否得宜。 金磚概念國家成長潛力大，但要掌握時點，最忌買在高點，ING印度潛力基金經理人葉菀指出，印度企業獲利成長動能、股東權益報酬率不僅優於金磚四國、更勝 MSCI世界、歐洲、新興股市，印度本益比和股價淨值比相對較高，惟股價價值面強，且過去一年股市盤整，此時可逢低布局。

認識貝萊德世界礦業基金

這檔基金我投資很久了，周邊很多商場上的朋友也有購買，就這檔基金的起伏，是很適合長期投資，但要切記在過程中，要有獲利了結的觀念，不要死死抱著。

基金規模最大的天然資源股票型基金(台灣核備銷售)- 貝萊德世界礦業基金(A2 美元) 


在全球市場景氣復甦不確定的影響下，包括黃金、銀、銅、鈀、鎳等金屬價格，在避險資金的帶動下，今年以來的(截至11月29日止)漲幅都達兩位數以上。- 而在美國聯準會(Fed)宣佈重啟量化寬鬆政策下，擴張的貨幣政策使美元相對疲軟，再加上新興市場強勁的經濟成長引發通膨隱憂，預期原物料價格將持續向上 攀升。在晨星天然資源股票型基金組別中(台灣核備銷售)，貝萊德世界礦業基金以約146.69億美元的基金規模，高居組別第一，以下我們針對該基金做進一 步的評析。

★投資策略部分：

該基金的投資流程中包括了對公司及商品的評估。該投資團隊所預測的是商品價格的趨勢及其驅動要素，而非商品的價格。由於礦產的探勘與開發需要花費一段時 間，所以供給面較容易預測，而需求面的分析則較為主觀，該團隊認為過去幾年來，許多投資人紛紛湧向安全性的黃金資產，且將其作為對抗通貨膨脹的避險工具， 以試圖保護資本，使投資需求的影響力大增。此外，公司的分析也相當重要，該團隊每年檢視超過1,000間企業，針對生產單一金屬的公司，該團隊採用折價現 金模型，將公司的證券評價價值與目前的股價相比較。而對於生產多種金屬的公司，他們則檢視企業長期的收益前景。同時，他們也相信良好的公司管理是企業成功 的關鍵，並在他們的分析當中，加入如政治風險等由上而下的要素。該基金的投資部位可分為三大區塊: 大型投資部位，其投資比重往往為5%至10%，該股票的流動性高，並為該基金的長期投資部位;中型投資部位，通常為生產單一金屬，或企業經營侷限於單一國 家的公司股票;第三種為投資比重低於2%的股票，通常為小型股或流動性低的股票。
 
★投資組合方面:

該基金屬於晨星天然資源股票型基金組別，不過與同類型基金不同的是，它並不投資於石油相關公司，這點就會使該基金與其基金組別的績效表現有顯著的不同。由 於該基金採用長期投資策略，所以其投資週轉率偏低。不過，基金經理人Hambro也會進行短期交易投資，以利用商品價格的敏感性，近期商品價格大幅波動， 促使基金經理人比以往更加積極地操作管理，不過這部分仍然在良好的控管範圍內。此外，該團隊並不會投資於它們尚未進行訪談的公司。該基金對於投資部位的大 小並未有正式的規定，不過對於風險控管部分，則是遵守該基金的三大類投資部位的規範。該基金通常持有80檔以內的股票，而在2010年8月31日，該投資 組合共持有72檔股票-這反映了該團隊集中投資於少數股票的信念。在2008年，該基金對黃金的投資比重大幅增加，因為當時流動性以及黃金需求仍相當高的 關係。該團隊認為黃金的持有量偏低，而金融風暴所帶來的多重壓力也增加了黃金的吸引力。此外，Hambro在2009年買進了一檔未上市的債券－ Glencore，雖然這個投資部位會為基金帶來風險，但因為該團隊對這家公司相當了解，因此我們也對該團隊的了解度抱持信心。區域佈局方面，該基金目前 在歐洲的投資部位最大，在拉丁美洲、南非及澳洲也有頗高的投資比重。
 
★基金績效及風險方面:

自該基金成立以來，其整體的報酬表現一直都十分強勁。該基金的年化報酬率超過晨星天然資源產業型基金及其基準指數HSBC Global Mining Index。該基金的績效表現僅在2008年呈現負報酬，並落後於基金組別平均以及基準指數。2008年對於所有的基金經理人來說是特別慘痛的一年，而礦 業更是在全球受到最大衝擊的產業之一。雖然，該基金在2008年大幅下跌了64.12%(以美元計價)，不過長期投資人仍然能從先前幾年所累積的強勁的報 酬中得到補償。2009年，該基金的表現也同樣亮眼，縱使該基金保留部分現金於2009年底購買Glencore所新發行的債券，但其報酬率仍高達 103.89%。雖然這不能完全補足該基金在2008年所發生的損失，不過也凸顯示出該基金報酬表現大幅波動的特性。截至2010年11月29日止，該基 金的年初迄今的表現也相當不錯，報酬率超過同類型基金約2.3個百分點。在風險的部分，該基金的風險相當大，由於該基金的投資組合，對黃金及其他金屬價格 的變動具有相當高的曝險部位，所以僅適合欲投資於礦業公司的投資人。該基金的投資部位相當集中，截至2010年10月底止，前10大持股便占總基金資產的 56.12%。因此，基金經理人的選股能力便相當重要，若有其中一檔股票表現不佳即有可能會造成該基金報酬表現的波動。不過，我們認為對於這部分，該基金 經理人展現了降低風險的能力，在投資組合的建構流程中也相當留意股票的流動性。(本文由晨星研究部提供)

五都地王現身 調幅北熱南冷

新北市上漲15.3% 創20年新高 南市僅增0.39%

2010年12月19日蘋果日報


【蔡佩蓉╱綜合報導】政府陸續公布2011年公告土地現值，合併升格的新五都「地王」現身，除新北市、台南市外，台北市、台中市、高雄市皆由新光三越、 SOGO百貨商圈穩坐地王寶座。此外，台北縣較去年平均上漲15.3%，調幅居五都首位，台北市12.08%居次，上漲幅度最低的台南市，僅0.39%，顯示土地房市交易仍維持「北熱南冷」狀況。

台北市因金融海嘯造成房市低迷，2010年公告土地現值平均漲幅僅2.12%，但今年調幅達12.08%，蟬聯第13年「地王」的新光摩天大樓周邊也同時囊括「路王」，永慶房屋中華西門店店長曾重銘說，「京站時尚廣場開幕、台北轉運站啟用，對商圈有正面影響，『路王』館前路周邊空置率也下降，不過租金持平。」
新光摩天大樓穩坐地王寶座，主因是容積率1600%，較101大樓的710%高將近1倍，但是，101大樓近5年公告現值調幅卻勝過新光，未來地王可能易主。
北市熱區東移

信義區漲幅12.57%，僅次於冠軍中正區的12.59%，南港區調幅12.5%，顯示不管是土地現值或房價，房市熱區仍持續東移。
新北市2011年公告土地現值平均上漲15.3%，創20年來漲幅最高；新北市「地王」仍由板信商銀雙子星大樓蟬聯，公告土地現值每坪153萬元。
台中地區公告土地現值平均上漲9.83%，創近10年來新高，新光三越百貨第5年蟬連「地王」冠軍，信義房屋台中新光店執行經理廖慶洲指出，「新光三越、中港路一帶，商業區土地每坪近1百萬元，2011年第4季遠東百貨即將開幕，精品化商圈價值勢必再飆升。」
南部房市長期平穩，南二都2011年土地現值僅「微幅調漲」，高雄市平均漲幅2.31%，最高區段地價仍由三多路、中山路交叉口的SOGO、新光三越百貨蟬聯。
「交易量偏低」

台南市調漲0.39%，「地王」仍是中正路、西門路「萬國皮箱」的三角窗店面，永慶不動產台南成功加盟店店長白晉昌說，「台南市沒有外來人口進駐，房市交易量偏低，缺乏地價評議數據，才讓老舊透天『萬國皮箱』周邊，連年成為地王。」
土地現值更新五都地王比一比

資料來源：台北市地政處、台中市地政處、台南市地政處、《蘋果》採訪整理